北京赛车pk10预测|北京赛车pk10预测
設為首頁 設為首頁 加入收藏 加入收藏 網站地圖
[請登陸][免費注冊]
搜 索

您的位置 :首頁  新聞產業觀察
讓科創板名副其實,讓真正的科創企業成就科創板!
出自:芯謀研究


科創板炙手可熱,作為“高、新、科、創”結合最好的產業,半導體無疑會是重點。國內的半導體企業摩拳擦掌,同時不少國際或境外企業在大陸的分支機構、分工廠也躍躍欲試。為了讓科創板名副其實,相關機構必須認真研判,讓真正的科創企業上市,這樣,科創板才能實至名歸!
?
對此類境外企業的分工廠來說,往往存在下面三種風險:缺乏公司自主權、和境外母公司存在同業競爭、技術來源面臨較高風險。作為專業的半導體產業研究機構,我們對存在以上三類風險的企業提出預警,希望能夠引起產業界、投資界和相關部門的關注。
?
一、是否是完整企業,是否擁有獨立研發、銷售和管理權
?

因為產業特性,獨立且完整的研發、銷售和管理權是一個半導體企業的核心價值,這三點也是評判一個“工廠”是否為一個“企業”的關鍵要素。
?
因為中國市場巨大,加上地方政府積極招商引資,不少臺灣和國際企業在大陸設立工廠,或者銷售服務中心。由于中國臺灣當局和某些國家的限制,此類在大陸設立的公司嚴格來講并不是完整的公司。雖然某些工廠形式上建在內地,注冊了境內的公司法人,但實質上卻是境外總部的“技術授權+生產車間”,因為大多數并沒有獨立研發功能,多是承擔技術轉移、生產制造、售后服務職能。研發和銷售等都高度依賴總部。他們在境內一沒有研發,依靠的是境外總部的技術轉移;二沒有銷售主導權,依靠的是境外總部的客戶訂單轉移和調配;三缺乏獨立采購權,即使是在境內的就近采購也需要依靠境外總部來決定;四沒有人事主導權,管理層也大多由境外總部決定,向母公司匯報和負責——他們只是境外企業在境內的一個代理、分工廠。他們在境外企業的體系內生存,對境外總部完全依賴。
?
以臺灣企業在大陸設立的代工廠為例,大多是將臺灣總部的技術轉移,并且根據臺灣的規定:比總部落后的工藝才能轉移過來,同時承接的客戶也大多是總部轉移的訂單,甚至不少代工廠在本地的采購和人事也由臺灣總部統一處理。對此類技術從總部轉移、訂單從總部轉移、管理直屬總部的工廠,只負責在大陸生產,嚴格意義上來說,連“公司”都稱不上。如果此類“公司”也能上市,那以后國際公司在中國的封裝廠、制造廠、研發中心也都能上市了!果真如此的話,還不如歡迎英特爾成都封裝廠、三星西安制造廠、高通上海研發中心、德州儀器深圳客戶服務點、蘋果在中國的銷售網點來科創板上市呢,起碼名頭上更“高大上”!
?
技術從總部轉移,可以自己定價;訂單從總部承接,價格可高可低;這是典型的兩頭在外(研發和銷售)、缺乏核心。此類沒有研發、沒有自主權的分支機構,既無“科”,也無“創”,割了地方政府的韭菜,又來割大陸股民的韭菜,是對科創板的嘲笑,還是對大陸股民的嘲笑?
?
二、是否與境外主體或母公司構成同業競爭
同業競爭在證券法中明文禁止,用來確保股東和股民的利益。如果一個擬上市公司與其發起人存在有同業競爭,股民的利益很難保證。而如果此類企業的總部又不在境內,那么審計和監管就更難操作。
?
因為某些上述“企業”多是境外母公司的分支機構,所以如何處理與總部的同業競爭就成為監管機構需要重點關注的問題。此類“代理”公司多與境外的母公司或實際控制人業務相同、技術相同、市場相同,同時很多境外企業的母公司也是上市公司,這樣就更難避免同業競爭。
?
除卻同業競爭,境外企業還可以更進一步將其布局優化:先進技術、優質訂單放在境外的母公司,而落后產線、性價比低的訂單放在境內上市公司,用境內投資人的錢,為境外的母公司一邊減負,一邊輸血;“左進右出”,中間截留;賣“廢”為“寶”,升值無限。無論銷售額、利潤、股價,一切盡在掌握中!且不論對國內產業的影響,單從股民投資的角度來說,如此“同業競爭”、“關聯交易”,又怎樣保護股民的權益呢?
?
三、是否存在技術來源風險和知識產權風險
因為半導體的戰略性和重要性,半導體產業面臨愈來愈嚴峻的國際形勢,尤其是在當下外部環境和技術封鎖的大背景下,更應該考慮境外技術來源的風險。上述此類公司因為多是依靠境外總部的技術授權或者轉移,技術上完全依賴境外,隨著美國技術封鎖的加劇,此類公司大多存在較高技術來源風險!
?
同樣在知識產權上,此類項目亦有高度風險。半導體產業的核心技術大多被美國及其盟友掌握,已進行較多知識產權布局。因為上述此類公司技術上主要依賴境外總部,所以在知識產權合作上面臨較高風險,如果轉移過來的知識產權又面臨國際訴訟或者法律糾紛,那買單的或會是科創板的投資機構以及股民!
?
去年發生的事件,已讓業界清醒地看到“在臺灣研發、在大陸生產”,“境外研發,授權境內”的模式根本行不通。不僅技術上不能自主可控,還面臨著更多的國際風險,一旦母公司“城門失火”,分工廠勢必“殃及池魚”。而在中國政府加強保護知識產權、出臺《中華人民共和國外商投資法》的當下,此類合作風險或會更高!
?
確保技術來源的可控性、知識產權風險的可預測性,這既是對股民負責,更是對科創板負責!



后記

那些由技術代理、工廠車間或者沒有技術的合資企業包裝出來的上市企業,既起不到科創板支持科技創新企業的作用,也違背了出臺科創板的初衷。當然這些名不副實的企業最終會被資本所識別、所拋棄,但如果我們一開始就擦亮雙眼,不讓存在巨大風險的企業帶病上市,這對企業、產業和投資人都是一種保護,也更能讓科創板名副其實、長青不衰。

?

?

 

 

0
文章收入時間: 2019-03-25
相關信息
華興源創募資超10億元建設顯示與半導體生產基地 2019-04-09
復旦微電子擬申請科創板上市 2019-03-28
上海市副市長吳清調研聚辰半導體 2019-03-13
李克強:促進新興產業加快發展 深化大數據AI研發應用 2019-03-06
江蘇將探索新型產業技術集成創新試點 今年高新技術企業力爭達25000家 2019-01-28
 
SEMI簡介 | About SEMI | 聯系我們 | Privacy Policy | semi.org
Copyright © 2018 SEMI®. All rights reserved.
滬ICP備06022522號
滬公網安備31011502000679號
北京赛车pk10预测